它们平均着落5.68%奇异果体育最新下载地址

(原标题:“站在AI风口”的台积电(TSM.US)还能再涨30%?)奇异果体育最新下载地址

4月18日,台积电发布了2024年第一季度财报。台积电公布每股收益1.38好意思元,超出阛阓预期4.51%,营收188.7亿好意思元,超出阛阓预期4.77%。随后,Seeking Alpha分析师The Beginner Investor对台积电的股票进行了从头估值,得出了231.78好意思元的合理估值(比面前股价180好意思元逾越28.8%),对2029年的地点估值为400.85好意思元——这标明到2029年的年讨教率近30%。该分析师保管对台积电的“强力买入”评级。

宏不雅基本面:宏不雅运营环境利好

在目下AI芯片需求拉满的布景下,台积电的地点是扩大和立异其制造工艺,目下占据61%的阛阓份额,远远开始于三星(11.3%)等竞争敌手。何况半导体制造是一项成本密集型业务,这为台积电建造了沿路护城河,限制效应使得其能以更低的价钱提供家具。此外,大家半导体阛阓掂量将以6.30%的复合年增长率强盛增长,到2027年将达到7364亿好意思元,其中代工处事将以8.1%的复合年增长率增长。

增长贪图

台积电的增长计策包括扩大和立异,以培育其制造工艺的效果。这是他们随机保合手主导地位的惟一路线,因为半导体制造是一项成本密集型业务,这为台积电建造了沿路护城河,收成于高产量,它不错提供更低的价钱。此外,台积电正试图在台湾除外收场多元化坐蓐,以幸免其业务中断。

竞争环境

台积电目下的阛阓份额为61%,远高于其最迫切的竞争敌手三星电子(SSNLF.US) 11.3%的阛阓份额。另外两个最大的竞争敌手是占有5.8%阛阓份额的格芯(GFS.US)和联电(UMC.US)。此外,台积电收尾着毛糙90%的东谈主工智能芯片制造。

行业瞻望和潜在阛阓

大家半导体阛阓掂量到2023年将产生5530亿好意思元的收入,到2027年将产生73640亿好意思元的收入。这意味着在此本事阛阓将以6.30%的复合年增长率增长。

关系词,这是指统共半导体,而不单是是代工处事。代工阛阓在2022年的价值为1068亿好意思元,掂量在通盘2032年将以8.1%的复合年增长率增长,掂量阛阓价值将达到2315亿好意思元。

估值分析

以DCF模子对台积电进行估值,通过财务方针不错得出加权平均成本成本(WACC)为10.53%,折旧与摊销(D&A)用度通过与收入挂钩的利润率来诡计,该利润率为25.45%。值得防卫的是,台积电收入变化主淌若由大家半导体出货量的变化初始的。阐发数据分析,在大家半导体出货量增长本事,台积电营收增速较大家半导体芯片出货量增速高2.16%;在大家半导体出货量着落本事,前者比后者低4.31%。

是以,对大家半导体出货量增速的预测至关迫切。在增长本事,半导体出货量平均增长5.80%,在减弱本事,它们平均着落5.68%。平均而言,膨胀期合手续三个季度,减弱期合手续一年。阐发以上数据不错得出营收现款流。

下一步是关于净利润的诡计,第一个假定是毛利率——分析师掂量将保管在2023年54.35%的水平。同期,一般用度和行政用度将通过取得每个职工的平均用度来诡计。用2023年的职工总和76478东谈主除以之前提到的2023年的用度(23.2亿好意思元)。其收尾是,每位职工的平均开销为3万好意思元。然后,台积电掂量在2021-2023年本事每年招聘566万名职工。这是一个很高的数字,是以如果台积电最终减少招聘,那成本将进一步裁汰,因为他们可能随机将这笔钱分派给成本开销,或者径直储存现款流,从而增多净利润妥协放现款流。另一方面,研发用度保管目下占总收入15.73%的费率。

2021-2024本事,永久债务掂量以18.3%的速率增长,与此同期,短期债务以每年22%的速率着落。同期有价证券的总现款储备将以19.2%的速率增长。在高利率本事(就像目下),台积电支付了1.16%的债务利息,并从其有价证券中取得了27.25%的讨教。与此同期,在2019年等低利率本事,台积电支付的债务利息为1.69%,其有价证券的年讨教率为11.68%。而分析师掂量除了2024年和2027年,统共年份王人将为低利率本事。

通盘神色的平均货币汇率收入将达到1.4227亿好意思元,与2021-2024年一致。终末一步是应酬所得税,用目下台积电14.51%的灵验税率来预测。

然后,假定流动财富将以7.420%的速率增长,这对应于2022-2024本事的平均年变化。统共其他要素,永久和短期债务和有价证券王人在净收入预测部分诡计。然后通过这些数字,诡计潜在的将来职权价值,从而得出了将来的股票价钱。

终末要取得的三样东西是成本开销、永续增长率。关于前者,分析师将假定它将在2021-2024年不时以7.420%的年增长率增长。然后,将3-5年的永久每股收益增长率(23.81%)除以该增长率与WACC(10.53%)之间的差值,诡计出永续增长率。收尾是1.792%。终末,2029年的潜在股价将通过取得将来企业价值来诡计,概括以上数据,通过使用未贴现现款流来诡计。

分析师得出,台积电目下的地点价应该是231.78好意思元,这意味着比目下的股价高潮29%。该模子露馅,到2029年,该股的来往价钱应为400好意思元,这意味着2024-2029年的年讨教率为15.4%。

风险指示

台积电濒临的主要风险是,限制太大,甚至于阛阓利益有关方将参与竞争。这种不利的环境对台积电的主要影响是,台积电保管着较高的成本开销,并在利润率合手续着落的压力下运营,因为它弗成培育价钱,因为这将使其客户寻找其他制造商。第二个风险是地缘政事。终末,东谈主工智能芯片需求有可能倏得降温,这将对该公司形成很大影响,因为AI飞腾是最近半导体和软件股的主要增长能源。

论断

总之,分析师以为,台积电仍然是一个令东谈主投诚的投资契机。目下仍有好多厚谊催化剂在起作用,其中之一是数据中心对东谈主工智能芯片的强盛需求。阐发模子奇异果体育最新下载地址,台积电的合理股价应该是231.78好意思元,比目下的股价176.23好意思元逾越28.8%。与此同期,将来股价为408.85好意思元,这意味着到2029年的年讨教率近30%。






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